4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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