编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuá瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢n)产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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