一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思示，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这一(yī)数据更代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随(suí)之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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