北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％独肖有哪几个，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过独肖有哪几个与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37独肖有哪几个.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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