自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大zuì)近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)触俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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