5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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