芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失(shī)业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力(lì)波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个(gè)年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情(qíng)况较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)可(kě)能将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014说唱歌手bp，说唱b7是什么意思年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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