为了(le)让自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际(jì)控制人(rén)何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股(gǔ)达(dá)到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户(hù)交易新(xīn)美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另(lìng)一(yī)方承(chéng)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户(hù)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系问笔录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司(sī)上述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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