今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子早可以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本身并不(bù)受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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