“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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