分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身一里地等于多少米，一里地等于多少米千米投(tóu)资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ht: 24px;'>一里地等于多少米，一里地等于多少米千米币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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