作者(zhě)：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年5月11日(rì)卅是什么意思，卅是什么意思,读音，国家统计局公布了4月(yuè)份的通胀(zhàng)数(shù)据：4月份居民消(xiāo)费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价(jià)格同比下(xià)降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨(zhǎng)幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价(jià)格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是(shì)否到(dào)了需要担心通缩的时候(hòu)？我(wǒ)们(men)认为“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以来(lái)核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价(jià)格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价(jià)水平有望(wàng)回归(guī)正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩(suō)言过(guò)其实，关注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价(jià)格环比下降1％、非食(shí)品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍(réng)是主要拖累。受受(shòu)生(shēng)猪产能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡(dàn)季影响，猪(zhū)肉价格环(huán)比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上(shàng)市，带动价格分别(bié)环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出行(xíng)需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价(jià)促销以及国(guó)内油价(jià)下(xià)降(jiàng)影(yǐng)响，交通工具及交通工(gōng)具用燃料价格环(huán)比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格波动影(yǐng)响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活资料价格(gé)环(huán)比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看，国际(jì)原油价格波动带动国(guó)内油煤加工、化学原(yuán)料及制品相(xiāng)关行(xíng)业价格环(huán)比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现(xiàn)不(bù)及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有(yǒu)色(sè)采选相关行业价格结束自(zì)去年底以来的强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放(fàng)、供给相(xiāng)对(duì)充足的影(yǐng)响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言(yán)过(guò)其实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离(lí)转负(fù)仅一步之遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们(men)认为，应当(dāng)理(lǐ)性看待物价(jià)数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一(yī)方面(miàn)，去年下(xià)半年核心CPI同(tóng)比持续(xù)徘(pái)徊在0.6％的(de)历史低位，但(dàn)今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩压(yā)力正在逐步缓解(jiě)；另一(yī)方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均(jūn)处于正(zhèng)常波(bō)动区间，也指向当前(q卅是什么意思，卅是什么意思,读音ián)经(jīng)济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响(xiǎng)供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或(huò)对(duì)今年后续(xù)CPI同比读(dú)数持续造成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环比变动情况以(yǐ)及核心CPI的(de)走势。而随着下(xià)半年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央(yāng)猪肉(ròu)收(shōu)储工(gōng)作的开展(zhǎn)，生猪(zhū)价格有望筑底回升，食品项对(duì)CPI的(de)拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物(wù)价(jià)水平有望逐步回归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上涨态势，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构成(chéng)当前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卅是什么意思，卅是什么意思,读音