“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022know过去分词是什么写，know过去分词是什么词年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美(měi)债收益(yì)率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ō)两周低位。互(hù)换合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两次会议(yì)期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就(jiù)业(yè)人(rén)数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报(bào)告也显(xiǎn)示出就(jiù)业(yè)市场边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计(jì)会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会(huì)引发市(shì)场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也(yě)不(bù)希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下(xià)，美(měi)元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防(fáng)安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此(cǐ)，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话(huà)，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南(nán)产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积(jī)极(jí)性也不(bù)高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周预(yù)计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均(jūn)值以下(xià)的(de)概率较高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的(de)市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需(xū)求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面know过去分词是什么写，know过去分词是什么词中国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面(miàn)美(měi)联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是(shì)主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示(shì)短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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