个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服(fú)务(wù)办理的(de)角度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品货架能够带(dài)给客户更好的服(fú)务(wù)办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流(liú)和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务(wù)和一(yī)站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去(qù)”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策(cè)选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市具有一(yī)定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通过上门(mén)服务(wù)的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的(de)基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的(de)类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人(rén)养老(lǎo)金取(qǔ)用需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例资金在(zài)权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参与到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退(tuì)税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发(fā)现自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(l为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于(yú)现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且(qiě)抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确(què)的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了(le)自(zì)研(yán)的(de)年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系(xì)统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离(lí)个人养(yǎng)老金制度(dù)落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者(zhě)实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的(de)发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务(wù)热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购(gòu)买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募基(jī)金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

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