尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策(cè)略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的(de)规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十(shí)月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此速度再调整一(yī)段时(shí)间，估计(jì)在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法势大概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披(pī)露(lù)期(qī)结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)还(hái)会(huì)创新高(gāo)。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计算机转电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的(de)部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业(yè)有望(wàng)体(tǐ)现出(chū)相对优势。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一(yī)步(bù)来(lái)看，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子(zi)产品的量与价(jià)，给相(xiāng)关(guān)电子(zi)厂商带来(lái)了机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广(guǎng)，对于算(suàn)力(lì)的(de)需求将(jiāng)呈现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等(děng)AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需(xū)求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方(fāng)面，对(duì)于相关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电(diàn)子(zi)景(jǐng)气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份(fèn)、创维数字(zì)等；2）受益于全球算(suàn)力需(xū)求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能(néng)手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法