踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零(líng)同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股(gǔ)价走势(shì)，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期末(mò)，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互(hù)联网广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司(sī)营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系(xì)营业收入(rù)下降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不(bù)可(kě)收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值。尽管近六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零(líng)年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续六个(gè)季(jì)度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造(zào)车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽车(chē)去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元(yuán)。放弃(qì)上述(shù)增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关(guān)于对(duì)外(wài)投资(zī)进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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