30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今(j加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水īn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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