衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓当年非典为什么神秘结束了的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投当年非典为什么神秘结束了资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zà当年非典为什么神秘结束了i)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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