财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运(yùn特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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