近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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