芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与2020北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员比去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业(yè)聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就(jiù)业(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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