华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况(kuàng)下才是可(kě)持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各(gè)自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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