AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？t: 24px;'>说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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