分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱>

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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