今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去(qù)被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值双修是指什么意思，双修是怎么进行的得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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