金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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