用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(m中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ěi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是(shì)构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于(yú)互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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