用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服(fú)务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布(bù)了(le)完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业(yè)互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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