中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.5选择复句例子十个，选择复句例子5个9亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新选择复句例子十个，选择复句例子5个增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架选择复句例子十个，选择复句例子5个上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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