分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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