金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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