本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研(yán)发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数(shù)字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种(zh硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗ǒng)客(kè)户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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