中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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