今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重绿豆汤的热量是多少大卡(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎ绿豆汤的热量是多少大卡n)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中绿豆汤的热量是多少大卡上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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