今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼(bī)近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对(duì)美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)徐海为是谁？间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不(bù)会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国徐海为是谁？多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)徐海为是谁？2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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