近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(s88是不是质数，79是质数吗ì)个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(88是不是质数，79是质数吗yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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