分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　教师一年的工作日有多少天，一年有多少周那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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