金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日(rì)基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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