周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至(zhì)上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实(shí)基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也(yě)位(wèi)居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长(zhǎ七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ng)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值(zhí)央(yāng)企的价值重(zhòng)估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基(jī)金权(quán)益投资一部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低(dī)位，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本(běn)面(miàn)明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报(bào)净利(lì)润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制(zhì)或(huò)有望(wàng)出台。

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