金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越