随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年(niá创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案n)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光(g创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案uāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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