本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只核(hé)心(xīn)指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特性的中(zhōng)小成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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