本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流量乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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