财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率对公司和(hé)行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，199太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位9年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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