本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yī世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(y世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁è)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的(de)综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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