钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议(yì)题莫(mò)过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠(nà)电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。腰围88是多少 腰围88是多少码

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去(qù)年末(mò)，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低(dī)于10亿元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样腰围88是多少 腰围88是多少码和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元(y腰围88是多少 腰围88是多少码uán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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