大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济(jì)形(xíng)势和经济(jì)工作。中共中央总(zǒng)书记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济(jì)社会(huì)全面(miàn)恢复(fù)常态(tài)化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复(fù)，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性住房需(xū)求(qiú)的支(zhī)持，强调(diào)做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还(hái)提出(chū)，在超大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的(de)命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接(jiē)管了(le)第一共(gòng)和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据(jù)中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常(cháng)，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生(shēng)意(yì)人(rén)报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭击(jī)俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关(guān)于(yú)袭(xí)击(jī)的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业(yè)绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政策和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的(de)预(yù)期将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和(hé)高频数(shù)据(jù)验(yàn)证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行(xíng)业(yè)的结构性亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持(chí)续(xù)的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结(jié)合(hé)当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节(jié)后两(liǎng)个(gè)交易日虽受节假期间的(de)事件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率环境下(xià)美国银行风险事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平(píng)衡期(qī)，低(dī)位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关(guān)注在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和(hé)业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年(nián)主线(xiàn)，后续或(huò)依(yī)据(jù)基本(běn)面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大(dà)宗(zōng)商品都(dōu)将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的(de)回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能(néng)的(de)潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和(hé)两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费大幅(fú)回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字经济行(xíng)情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第(dì)一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频(pín)经(jīng)济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正表明资本市场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为可能主要有两(liǎng)个(gè)短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容(róng)易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入(rù)疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难超(chāo)预(yù)期。由此导致这一(yī)次市场的战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落(luò)的(de)PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市(shì)场估(gū)值极低(dī)、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议(yì)重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环(huán)境下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将极(jí)大(dà)地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正