本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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