在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDI胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸I）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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