大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经(jīng)理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额(é)回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调(diào)整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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